“人形机器人第一股”宇树科技中签号正式揭晓，机构资金的抢筹版图也随之浮出水面。
作为年内最受关注的硬科技IPO之一，宇树科技最终发行价定格在150.80元/股。高成长、高景气叠加人形机器人产业的巨大想象空间，使其成为机构眼中的“香饽饽”。
网下配售结果显示，公募、私募等机构资金参与热情高涨，其中私募获配3.84亿元，近九成资金被百亿私募收入囊中。
值得注意的是，世纪前沿、九坤投资、幻方量化、衍复投资、明汯投资等10家百亿私募获配金额均超过1000万元。
134家私募获配3.84亿元
宇树科技此次IPO的机构配售热度颇高。
私募排排网统计数据显示，共有134家私募旗下2833只产品参与宇树科技网下打新并最终获配，合计申购数量达到76.20亿股，最终获配数量254.43万股，对应获配金额3.84亿元。
从机构规模来看，百亿私募无疑是此次打新的主力军。数据显示，在134家获配私募机构中，百亿私募达到62家，合计获配227.95万股，获配金额达到3.44亿元，占私募获配总金额的89.58%。
除百亿私募外，34家50亿至100亿元私募合计获配18.16万股，获配金额2738.83万元；29家20亿至50亿元私募获配7.04万股，获配金额1061.36万元；8家10亿至20亿元私募获配1.23万股，获配金额185.27万元；另有1家5亿至10亿元私募获配0.05万股，对应金额8.05万元。
从单家机构的获配规模来看，头部私募同样表现突出。
数据显示，共有52家私募获配金额不低于100万元，其中42家为百亿私募，另外10家为50亿至100亿元私募。
更值得关注的是，有10家私募获配金额超过1000万元，且全部来自百亿私募。其中，世纪前沿获配金额最高，达到3393.15万元；九坤投资、宁波幻方量化、衍复投资紧随其后，获配金额分别达到3160.98万元、2940.76万元和2890.93万元。
此外，明汯投资、诚奇私募、佳期私募、顽岩资产、鸣石基金、金锝私募获配金额分别为2059.97万元、1950.89万元、1538.10万元、1481.72万元、1221.75万元和1176.66万元。
从名单来看，量化私募占据相当比重。世纪前沿、九坤投资、幻方量化、衍复投资、明汯投资等头部量化机构悉数现身。这也意味着，在当前硬科技IPO受到市场追捧的背景下，头部量化私募正在成为网下打新的重要参与力量。
除了私募之外，公募基金同样是宇树科技网下配售的重要参与者。
公募排排网数据显示，共有95家公募机构旗下5117只产品参与宇树科技网下打新并最终获配，合计申购数量达到361.10亿股，最终获配数量1206.84万股，对应获配金额18.20亿元。从获配金额来看，公募基金的获配规模明显高于私募。
机构资金为何积极抢筹？
首先，与宇树科技自身的成长性密切相关。
招股材料显示，2022年至2025年，宇树科技营业收入由1.23亿元增长至16.99亿元，复合增长率达到139.94%。其中，2025年人形机器人实现收入8.68亿元，占主营业务收入的52%，首次超过四足机器人，成为公司收入增长的核心驱动力。
与此同时，公司盈利能力也在同步改善。随着产品结构优化、采购成本下降以及规模效应释放，2025年公司综合毛利率提升至60.44%，扣非归母净利润达到5.91亿元。
从最新业绩预期来看，宇树科技预计2026年上半年实现营业收入10.90亿元，同比增长40.52%；预计归母净利润达到2.82亿元，同比扭亏为盈，较上年同期增加3.14亿元。
对于机构而言，这意味着宇树科技并非单纯依赖“机器人概念”的高估值标的，其收入和利润均已经形成一定规模，并且仍处于快速增长阶段。
更重要的是，宇树科技正在进一步向具身智能方向延伸。此次IPO募投项目中，约74.5%的资金将投向具身智能模型和人形机器人本体研发。公司战略重心也由此前的“本体+小脑”，进一步向“大脑+小脑+本体”一体化升级。
在机构看来，如果宇树科技能够将已有的机器人硬件、运动控制和规模化制造优势进一步延伸至具身智能模型，有望从单纯的机器人本体厂商向软硬件一体化平台型企业升级。
值得注意的是，部分海外平台出现与宇树科技IPO相关的场外合约交易，相关价格一直维持在80美元上方，约合540元人民币。从A股发行价格来看，宇树科技发行价150.80元/股，中一签需要缴款7.54万元，即上市涨幅或达三倍。
不过，此类场外交易并不等同于A股正式上市后的市场价格，其价格形成机制、流动性和风险特征与科创板股票存在明显差异，投资者仍需理性看待。
人形机器人加速放量
值得注意的是，人形机器人产业本身正在进入加速放量阶段。
最新行业研究数据显示，今年上半年全球人形机器人出货量约1.91万台，而去年同期仅约5100台，同比增长超过两倍。其中，中国企业占据绝对优势，中国人形机器人出货量全球占比达到97%以上。
从企业来看，智元机器人今年上半年出货量约8400台，全球占比达到44%；宇树科技出货量约5900台，全球占比约31%，两家公司合计占据全球人形机器人出货量的大部分。此外，银河通用、优必选、乐聚等中国企业也跻身全球主要厂商之列。
从应用场景来看，产业化趋势同样明显。今年上半年，用于工业和商业场景的人形机器人数量已经超过全球总出货量的七成，而去年同期这一比例约为50%。行业预计，2026年全年全球人形机器人出货总量有望达到约6万台，到2030年进一步增长至50万台。
东吴证券指出，宇树科技核心壁垒包括运动控制、规模化量产、全栈自研自产以及生态协同。公司核心组件自研自产率超过90%，并通过供应链垂直整合和规模化采购持续降本。2025年公司人形机器人出货量达到5511台，同时具备万台级四足机器人年度交付能力。
对于参与网下配售的机构而言，真正的考验或许才刚刚开始：在人形机器人产业高景气能够持续兑现的同时，公司能否继续保持高速增长，并消化当前已经较高的估值预期，将决定机构此次“抢筹”能否最终转化为长期收益。
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